花旗料关税成股市最主要挑战 憧憬「两会」提升内需 看好腾讯小米

花旗集团公布「2025年中港股市展望」，花旗研究部董事总经理及中国股票策略师刘显达表示，中国消费市道偏弱，关税成为股市最主要的挑战，但仍可憧憬「两会」可能提升内需、减少产能过多的行业产量及推动新质新产力，强调今年偏好A股多于港股。

该行把年底恒指目标下调至22,000点水平，他解释内地经济增长较以往慢，料恒指成份股每股盈利升4.1%，今年中国经济增长4.2%。

他又指，除了内地利率环境较本港低，10年期中国政府债收益率下跌，A股亦较易受惠内地当局的措施。现时中国货进口美国的平均关税约19%，假设再加徵多15%，至34%关税，料削弱中国出口6%货值及减少1% GDP。

板块方面，他指看好科技、互联网及运输相关股，包括腾讯（0700），又透露该行加注小米（1810），而其他主流科网股头寸就保持不变。比亚迪（1211）则是该行的长期持股。

另外，他指中概消费股可留意政策推动的行业，如汽车、家电及消费电子，但提醒现时消费仍未如理想。

他指A股偏好高息分红股，该行指早前增持内银、保险股。