洪灏：恒指现与亚洲金融风暴水平相当 惟仍有交易机会
2022-10-10 13:52 
对冲基金GROW思睿首席经济学家洪灏发表报告指，港股严重地、疯狂地超卖，恒指目前正处于十多年来的最低水平，与1997年亚洲金融风暴期间的水平相当。不过他认为，「尽管美国衰退风险黑云压城」，中国还是一个正常运转的市场，有交易机会，美国通胀已经见顶。
中国是硕果仅存的几个正常市场之一
洪灏指，地缘政治的阴霾笼罩著香港，比如美国加大对中国半导体技术的出口禁令，中国的美国存托凭证（ADRs）审计是另一个悬而未决的问题。更遑论香港金管局在与美联储同步加P方面拖泥带水，并选择消耗外汇储备来捍卫与美元挂钩的联系汇率制。但在如此超卖水平上，诸多不利消息肯定已经反映。
但报告指，中国可能是为数不多的、股票和债券之间的对冲关系仍然行之有效的市场之一。换言之，中国是硕果仅存的几个正常市场之一。报告称，中国十年期债券收益率正在抬头，暗示著即将出现温和的增长复苏。如是，诸如恒指和中概股的中国成长型资产最终也应迎头赶上。
美国通胀已见顶 经济陷衰退
报告指出，美国的CPI与中国的PPI正显著背离至过去20年来的最大水平。这样的背离显然是不可持续的，很快应该会聚首趋同。与此同时，中国十年期国债收益率领先美国CPI长达18个月。过去一年，中国十年期国债收益率和PPI双双下行，预示著美国CPI已然见顶，通胀降温体现了需求的减弱，进而预示美国经济的衰退。
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