滙控绩后获大行上调目标价至75元 较上日收市价有约三成升幅

滙控（005）周二公布2022年业绩，表现好过市场预期。高盛发表研究报告，将滙控未来12个月目标价上调至75元，较原来的70元有7.14%升幅、较上日收市价57.6元有约三成升幅，维持「买入」评级，更上调滙控今明两年及2025年的每股盈利预期，幅度分别为5%、5%及7%。

在利好消息带动下，滙控今日股价逆市向好，一度升5.6%，高见60.85港元，创52周新高。现升4.9%，报60.4元，成交金额31.61亿元。

报告提到，该行最新估计2023及2024财年的净利息收入（NII）分别为371亿及382亿美元，早前分别为366亿美元及379亿美元。同时，高盛上调今年对滙丰的派息预测，料2023财年的每股派息增至49美仙，2024财年则上调至51美仙。

非利息收入方面，该行最新估计2023及2024财年为240亿美元及259亿美元，而之前的估计为224亿美元或249亿美元，而2022财年约为227亿美元。此外，该行预计今年资产负债表的增长率将为低个位数（或为2%），然后在中期内回升至约5%。

营运支出方面，滙控管理层的指引是2023财年于305亿美元的基础上有约3%增长。该行对此调整预期，并认为市场对2023财年的共识为将增加8亿美元。至于2024财年，该行预计成本增长5%，较市场预期高。

拨备方面，因去年第四季高于预期的信贷费用及管理层的谨慎态度下，该行提高信贷成本预测，最新预计2023财年的信贷成本约为39个基点，然后在2024财年正常化至28个基点。

另外，摩根士丹利表示，上调滙控目标价至64.4元，维持「增持」评级。该行指出，基于全年派息每股32美仙，预测今明两年五成派息比率及恢复季息、估计首季开始今年30亿美元股份回购，以及出售加拿大业务后，明年派息每股21美仙，并预计滙控2023年回购股份15亿美元、2024年回购40亿美元。

中金发表报告指，过去三年滙控在战略转型及成本控制方面取得不错成效，加上高利率环境有利业务发展，看好该行的结构性盈利提升与估值修复前景，并预计滙控2023年有形股本回报率（RoTE）可达14.3%，较2023年市帐率预测提升至一倍。

美银证券表示，重申对滙控「买入」评级，予目标价69.53元。该行调整滙控今年净利息收入预测至365亿美元，预计滙控仍受惠于利率上升环境，并预计滙控今年股息为每股51美仙。