对华徵税震市恒指挫327点 ATMJ成跌市元凶新东方绩弱泻24% 专家料短期受制2万关｜港股收市

2025-01-22 09:24

美国总统特朗普据报正与团队讨论自下月1日起，对中国进口商品徵收10%关税，税率虽较原本早前拟加中国60%关税低，但消息依旧吓散中港股市，恒指再度失守2万关，收报19778点，跌327点，创逾两周来最大的单日跌幅，六连升断缆。大市成交回落至1353亿元，不过北水流入趋势未改，北水再净流入41.7亿元。

恒指低开109点后，最多跌373点，最终全日收报19778点，跌327点。国指收报7177点，跌143点。科指收报4581点，跌112点。

京东美团挫4%

「ATMJ」成跌市元凶，京东（9618）下滑4.3%，收报151.6元；美团（3690）跌3.8%，收报152.5元；阿里巴巴（9988）挫3.1%，收报82.2元；腾讯（700）走低1%，收报383.4元。

TikTok母企字节跳动计划以400亿元人民币（约55亿美元）预算，在中国采购AI晶片，为去年支出的2倍，部分中资晶片股逆市靠稳。中芯（981）升0.5%，收报42.1元。英诺赛科（2577）走高5.7%，收报41.8元；上海复旦（1385）扬0.8%，收报15.34元。

碧桂园泻15%

评级机构惠誉和大行花旗均唱淡内房，加上人民币回落，内房股回吐。周二复牌后大升的碧桂园（2007）泻14.9%。收报0.485元；龙湖（960）大跌3.9%，收报9.71元；万科（2202）下降2.6%，收报5.26元；华润置地（1109）挫2.1%，收报23.25元；中海外（688）跌1.6%，收报12.28元。

市场避险情绪升温，国际金价创逾两个月高位，黄金股普遍有炒作。灵宝黄金（3330）飙升15.5%，收报4.99元；山东黄金（1787）弹高4.4%，收报14.62元；招金（1818）涨2.6%，收报12.54元。老铺黄金（6181）走高3.3%，收报348.2元。

万洲微跌分拆Smithfield估值837亿

个股方面，新东方（9901）截至11月底第二季经营利润跌9.8%至1925.5万元美元，同时下调第三季收入指引，股价急跌24.2%，收报35.4元，为表现最差蓝筹。同系的东方甄选（1797）截至2024年11月30日止6个月的中期业绩，按年盈转亏，股价亦大跌2.3%，收报15.8元。万洲国际（288）分拆Smithfield在美国交招股书，估值高达107.3亿美元，相当于837亿港元，万洲国际仍跌0.2%，收报6.47元。恒隆地产（101）成功与逾10家国际、中资及本地银行签订100亿港元5年期银团贷款，惟股价亦跌1%，收报6.17元。禅游科技（2660）发盈警，预期去年盈利减少约35%至45%，该股泻12.8%，收报2.24元。

伍礼贤：2月前关税阴霾仍在

光大证券国际证券策略师伍礼贤表示，特朗普上任首日未提对华的关税政策，令市场对于中美关系改善有所憧憬，一度令港股造好，惟最新传出开始考虑2月起对华加徵关税，影响港股气氛，港股见回落。他续指，在2月1日关税未落实前，料港股将持续受有关阴霾的影响，恒指期内将受制于两万关。

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恒指今早低开109点后，最多曾跌379点，低见19757点，截至中午报19836点，跌270点或1.34%，半日成交783亿元。科指中午则报4601点，跌92点或1.97%。

重磅蓝筹股中，「ATMJ」为跌市四大元凶，其中美团（3690）跌3.3%、阿里（9988）跌2.8%、京东（9618）跌4.4%，腾讯（700）亦跌1.2%。相反，滙控（005）及中芯（981）分别逆市升0.5%及2.4%，已算稍为支撑恒指。

单计股价变幅，新东方（9901）绩后重挫25%，为表现最差蓝筹。新东方中期收入按年升26%至约24.74亿（美元，下同），纯利按年升42%至2.77亿元，经营利润按年升37.9%至3.12亿元，每股ADS基本净利润1.69元。单计第二季，收入升19%至10.39亿元，纯利升6.2%至3,193万元，经营利润则跌9.8%至1,925.5万元。更重要的是，新东方第三季收入指引约10.1亿至10.3亿美元，按年增长18%至21%，远低于市场预期的13.2亿美元。

营业利润率侵蚀是无可避免

摩通报告指出，新东方第二季业绩胜预期，收入和营业利润率有不错增长；不过，第三季核心收入指引为增长23%，较该行和市场预计低3%至5%，亦较第二季减速5%至6%。根据业绩电话会议等细节，相信营业利润率侵蚀是无可避免，或按年下降100至150点子，并可能抵销大部份收入增长，导致营业利润增长显著减速。该行又指，新东方管理层对全年按年增长30%的收入目标亦信心不足，无法激活市场信心，将其评级由「增持」下调至「中性」，ADR目标价由85美元大削至50美元。

此外，摩根士丹利发表报告指，新东方第三季指引疲弱，显示疲弱宏观环境的影响较预期恶化，认为第三季及其后时间的不确定性增加。该行将新东方2025财年盈利预测下调18%、2026财年下调17%，反映核心营业利润率预测下调，并受到海外及旅游业务侵蚀，将目标价由83美元降至52美元，评级由「增持」降至「与大市同步」。

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美国总统特朗普计划大徵关税，除了考虑在2月1日对墨西哥及加拿大加徵25%关税外，又正在讨论从2月1日起对中国进口商品徵收10%的关税，以及威胁欧盟若不购买更多美国石油和天然气，将面临贸易战。