投資者追風逐利 須盯緊外資動向

港股在十月經歷大跌市後，近日出現報復式反彈，短短十一個交易日累升逾三千六百點，升幅近兩成半，箇中原因是外資開始轉調，由看淡轉為看好港股，重新入市，推高港股，令市場相信已見底回升。港股大幅波動，跌也外資，升也外資，投資者若要在股海中逐利，須緊盯資金走向。

恒指自踏入十一月便迎來轉機，先升破一萬五千點，反覆緩升至一萬六千點，直至上周五衝破一萬七千點後，在大成交金額配合下，升勢越趨凌厲，昨天更企穩在一萬八千點之上收市，升幅百分之四，科指升幅更高達百分之七點三，國指也升百分之四點八。單是過去三個交易日，恒指累計升了二千二百六十二點，升幅達一成四，幅度十分驚人。
內地出招救市資金看好港股

今次港股大反彈，並非北水南下掃貨，也不是本地資金入市，而是外資對港股和A股前景看法出現重大變化，重新大手入市掃貨所致，令到過去兩天成交額突破二千億元，創五個半月來最多。外資突然對港股後市看好，背後原因至少有三個。

首先，美國上周四公布十月通脹為百分之七點七，比九月下調零點五個百分點，回落幅度遠超預期，令市場憧憬聯儲局可能放慢加息步伐，環球股市因而大幅飆升。港股之前大跌，因儲局持續大幅加息，令人憂慮香港銀行會跟隨，甚至出現追加，引發投資者大手拋售港股，一度令港股市盈率在十月底跌至五倍之地板價，現在隨着加息風暴憂慮消退，恒指反彈力度也明顯較大。

此外，內地為穩經濟，頻頻出招，使外資對A股和港股的態度由原先盡量規避改為看好。國家衞健委上周五宣布優化防疫措施二十條，除了放寬入境限制外，更嚴禁動輒封城，糾正過往地方政府層層加碼、一刀切的亂象，令人期待內地正努力放寬防疫措施，以實現最終重新對外開放，預期明年兩會後會全面通關，為經濟增長注入更大動力，令內地消費及零售股出現爆升。

其次，人行和銀保監公布支持房地產企業的金融十六條，包括擴大對房企融資管道，確保交樓的資金來自政策性銀行，並允許多種貸款展期，緩解房企流動性壓力，控制房企信用違約風險，遏制樓市投資下滑勢頭，無疑是釋出放鬆對房企監管政策信號，促使資金連日吸納內房股。

內地接連出招救市，大行高盛日前發表報告，若內地明年第二季全面對外通關，估計A股至少升兩成。A股後市若持續走強，港股有望受惠持續攀升，大摩也發表報告，對恒指在基本情景的目標預測，由明年中的一萬六千九百點上調至一萬八千二百點，而牛市情景預測更上調至二萬二千二百點。正因為外資憧憬明年A股大升，遂趁內地出台穩經濟政策時，紛紛偷步增持港股，而且大手吸納之前因受中美監管政策打壓而嚴重超賣的科網股，這解釋了為何科指近日跑贏大市的原因。
中美元首會晤紓緩緊張氛圍

最後，中美元首在G20峰會上首次舉行面對面會談，儘管結構性問題難以解決，在台海問題上各說各話，但至少雙方願意坐下來理性討論，劃清紅綫，並在氣候變化、禁毒等問題達成共識，紓緩了中美緊張氣氛，也令外資願意用真金白銀配置更多港股。

儘管內地放寬防疫政策，不再動輒封城，確實有穩消費作用，但對恢復民眾買樓信心仍有待觀察，再加上美國通脹是否見頂回落仍需時驗證，而美國遏制中國崛起之心不死，只是伺機出招，中期經濟前景仍存在不確定因素。因此，投資者在這輪升市中切勿高追，畢竟恒指短期升勢過急，有調整壓力，長遠不但要留意內地和美國最新動向，更要緊盯外資資金動向，適時調整資產配置，識上車也要識得落車，否則貪勝不知輸，到頭來愈虧愈多。