儲局扮鷹不足懼 內地出招救經濟須關注

2023-06-17 00:00

美國聯儲局議息雖維持利率不變,卻連番「放鷹」,暗示下半年會再加多兩次息,但金融市場卻置若罔聞,認為息率或已見頂,儲局主席鮑威爾只是出口術,透過恫嚇來抑制市場樂觀情緒。事實上,美國以至世界各地通脹壓力逐漸降溫,帶動股市飆升,尤其科網股,連滯後的恒指近日也出現反彈,但市場更關注內地短期推出救經濟措施,能否為經濟帶來提振作用,並為本港股市延續回穩勢頭動力。
出口術續加息遏投資者情緒

儲局自去年3月啟動加息周期,在連續加息10次後,終於首度暫停加息,為免讓市場以為儲局「轉鴿」,在按下加息暫停鍵同時續「放鷹」,暗示下半年可能還會加息兩次,每次加0.25厘,並表明今年無減息空間,減息最快是兩年後的事情。

儲局此舉是向市場繼續釋放緊縮訊息,一度令周三美股大跌,但當投資者將訊息消化後,美股瞬即反彈,其後兩天持續升市。不過,投資者似乎無懼儲局偏鷹,認為儲局只是出口術,屆時未必會有所行動,因通脹持續降溫,5月消費者物價指數(CPI)按年升4%,生產者物價指數(PPI)按年升1.1%,創逾兩年來新低,令終極利率漸趨明朗化。儲局釋放強烈鷹派訊息,目的是壓抑市場對加息周期即將結束的猜測,同時為近月股市大升氛圍降溫。

事實上,美股3大指數上半年跑贏全球股市,杜指、標指和納指累計分別升3.8%、15%和逾31%。科網股一改去年頹勢,備受追捧,微軟、蘋果和AI晶片生產商輝達股價更創歷史新高,皆因矽谷銀行等多家地區銀行3月起相繼倒閉,資金轉而流向股價已大幅調整、體質較佳的科網股,作為避風港。再加上ChatGPT應用前景和潛力無限,引發生成式AI熱潮,微軟和輝達等AI概念股成了資金追捧對象,帶動科網股股價爆升,納指在短短過去3個月內升逾23%。AI概念股炙手可熱,專家均質疑部分AI公司估值過高,與2000年網絡泡沫很相似,故儲局試圖通過「放鷹」來為科網股熾熱情緒降溫。

美股大升亦帶動港股終於滯後反彈,本月12個交易日恒指累計升了約10%,主要是由科網股帶動。恒指自今年1月高見22700點後,便因矽谷銀行倒閉掀起的美歐銀行危機、內地經濟增長不似預期、人民幣走弱等因素影響,拾級而下曾大跌逾20%,直至近月才回升,年初至今累計僅升1.3%,若與日本、南韓、台灣、法國、德國股市指數升幅介乎13%至29%相比,港股明顯跑輸大市。
措施刺激力度影響港股反彈

短期而言,除了受惠於科網股熱潮外,市場更憧憬內地一籃子救經濟措施出台,為港股帶來上升動力。國務院昨天開會研究持續推動經濟回升政策措施,未有透露具體細節,但外媒引述消息指,措施包括發行1萬億元人民幣特別國債用於基建、放寬小型城市第二個單位限購、新能源車下鄉。

市場關注日內出台的新措施力度是否足夠,地方專項債固然可紓解地方政府債務,用於基建投資是舊瓶新酒,問題是有甚麼措施可刺激內需,讓民眾敢於投資消費。本來中國人最愛投資磚頭,但在當局加強樓市調控措施,樓市泡沫被擠破,樓價持續下跌,令民眾不敢入市。當局若要救樓市,難免要放寬限購和限價令,可是大家不清楚樓價底位何在,一旦兩者同時鬆綁,樓價觸底回升當然是好事,若樓價持續下跌,變成硬着陸,後果十分嚴重,可能進一步削弱消費意欲,引發骨牌效應,風險相當大。

因此,投資者很忐忑,若出台的政策夠具體和超預期,肯定可提振市場信心,刺激民眾和企業的消費和投資意欲,為經濟復甦注入新動能;若措施不似預期,僅是小修小補,恐怕投資者寧願先獲利套現,靜觀其變。美息若見頂,資金有望流向新興市場,港股自然受惠,但市場短期更關注內地救經濟措施是否有實效,提振市場信心。

關鍵字

最新回應

相關新聞

You are currently at: 187235123.xyz
Skip This Ads
close ad
close ad