中央財策將加力 配合寬鬆幣策振經濟

內地兩天前公布多項刺激經濟措施，中共中央政治局昨天突然召開會議部署經濟工作，凸顯經濟下行形勢嚴峻，不得不高度重視當前經濟問題，並推出具體有力政策，除了表明採取寬鬆貨幣政策外，還明確加大財政政策力度，以遏止經濟下行勢頭，努力爭取完成全年GDP增速達到5%目標。
政治局急開會商經濟下行對策

從時間點上來看，政治局今次開會研究當前經濟形勢，部署下一步經濟工作是很不尋常的舉動。按照慣例，政治局每個月底舉行一次會議，每次均有特定議題，而專門分析研究經濟形勢的會議一年只開3次，分別是4月、7月和11月，9月開會商討經濟形勢極為罕見，而會議坦承當前經濟運行出現了一些新情況和新問題，反映當前經濟形勢相當嚴峻。

政治局更改議題，聚焦部署經濟工作，相信是與第3季經濟數據放緩有關。上半年GDP增速基本上達到5%官方目標，但7月和8月大部分經濟數據均遜預期，外界預計第3季GDP增速可能回落至4.5%，加上當前青年失業高達18.8%，保5挑戰相當大，歸根究柢是樓市股市低迷，讓民眾不願消費和投資。面對經濟下行壓力，中央認為須在第4季開始前，提早部署一籃子方案，提振市場信心，刺激未來3個月的經濟增長能大幅回升，爭取成功保5。

美國聯儲局上周減息半厘，開啟減息周期，為人行提供放寬幣策的空間，使內地經濟運行出現轉機。人行、金監總局和中證監日前連耍6招組合拳，通過降準、減息、降低存量房貸利率、降低二套房最低首付比例、新設兩項新幣策工具讓企業回購或增持股份，來救樓市和股市，吸引資金湧入A股和港股，量價齊升。儘管股市氣氛改善，但A股前天高開低收，讓部分投資者擔心沒有財策支援，A股升市可能是炒高夾淡倉的短暫現象，反映市場信心仍忐忑。
上海率先派發消費券

今次政治局會議明確提出要加大財政貨幣逆周期調節力度，在幣策表述時不再提「穩健」、「精準」，而改為「要降低存款準備金率，實施有力度的降息」；財策表述則提出要「保證必要的財政支出」。這些表述反映了中央的宏觀政策戰略轉變，由以往審慎變得更寬鬆積極，並提出相對具體做法，在幣策上明示降準、減息將陸續有來，向市場釋放更多流動性，至於錢從何來，有賴財策加碼發力。會議釋出將有更多實質性的財政支持和增加政府支出的信號，希望能持續推動商業信心、市場情緒的熱度，令民眾更願意消費和投資，帶動經濟活動好轉。

雖然會議沒提及如何保證必要的財政支出，但相信通過發行更多長期特別國債和地方專項債，來彌補一般公共預算收支缺口，而此舉將會增加財政赤字規模，只要能扭轉市場低迷信心也是值得做。市場已盛傳中央將會發行2萬億元特別國債，用於刺激消費，推動消費品以舊換新，以及幫助地方解決專項債問題。上海市率先宣布發放5億元消費券，首階段將於明天發放。

除了放水救經濟外，會議對穩定樓市也着墨不少，首次提出「要促進房地產市場止跌回穩」，是政治局迄今對阻止樓價自由落體提出最有力的表述，希望藉此提振民眾對買樓的信心。同時也首次提出「嚴控增量」，意味樓宇供應過剩，要求各地在去樓宇庫存的同時，也要嚴格控制新增供地和新樓供應，以緩解庫存壓力，通過預期管理促使樓價能盡快止跌回穩。
中港股市有望迎來小牛市

中央在幣策和財策齊加碼發力，為市場注入一支又一支強心針，樂觀情緒持續升溫，上證指數昨收報3,000點以上，升3.6%，恒指更在3,029億元的大成交下急升逾4.1%，逼近2萬大關。若情況持續，中港股市有望迎來小牛市。