中央定调明年经济 刺激措施陆续有来

国家主席习近平昨主持中央政治局会议，率先为周中召开的中央经济工作会议定调。根据新华社报道，会议认为，内地全年经济社会发展主要目标任务将顺利完成，意味「保5」已无悬念。但更令市场惊喜的是，会议提出不少过往罕见的表述，例如实施「更加积极有为的宏观政策」、「更加积极的财政政策」和「适度宽松的货币政策」，预示中央明年将采取更强有力的刺激措施。难怪在政治局会议后，港股昨日尾段抽升逾500点，成交逾2000亿，这是市场信心的反映。

今年以来，内地经济持续下行、「保5」无望之类的说法甚嚣尘上，这是中央早前落实多项救市措施的重要背景。其中在9月，中央祭出减息、降准、降首付等大招，谋求刺激股市楼市。事后分析，虽然取得一定成效，可惜政策效应无以为继。踏入年底，更多不利因素陆续涌现，当中最大的不利因素，是保护主义旗手特朗普胜出美国大选，令明年中国以至全球经济增长前景蒙上阴影。在一定程度上，如果说中国面临「更加错综复杂的国际国内环境」，不算夸张。
国际国内环境更复杂

对于中国经济前景，这次政治局会议有诸多超乎寻常的表述。即以货币政策为例，人民银行曾于2009、2010年间有过「适度宽松」的说法，当时的背景是金融海啸席卷全球。此后多年，当局的用词一直是「稳健」。时隔14年，政治局会议再次提出「适度宽松」的表述，这是否意味当前中国经济面临的考验，和金融海啸时的情况差不多？不排除中央可能有这种研判。可以大胆推测，随着中央调整货币政策基调，来年内地减息步伐大概率会加快、加密，务求为经济发展创造额外动力。

根据新华社通稿，货币政策要「适度宽松」，财政政策则要「更加积极」，至于「加强超常规逆周期调节」的说法，更是破天荒首度提出。市场不难从「更加」「加强」这些强硬的表述中看出，中央判断今年的刺激措施力度并不足够，相信明年的救市措施将会更为进取，说不定会在早前公布发行国债的基础上，推出更多辅助性措施。

中国拥有14亿人口，是一个超大规模市场，潜力之大不成疑问，问题在于如何将潜力引发出来。从疫情后的情况来看，内地经济复苏力弱，主因是消费不振，而这又与股市楼市长期「低残」密不可分。试问谁会在股市楼市不振的情况下慷慨消费？这是政治局会议强调要「稳住楼市股市」、「大力提振消费」的原因。展望未来，币策、财策和逆周期调节的力度，将会是内地经济活力能否被激发出来，从而推动经济持续回升向好、提高人民生活水平的关键。
积极作为发展好经济

值得一提的是，在政治局会议召开前3日，中央还召开党外人士座谈会。习近平在会上提出，做好明年经济工作，首先必须坚定必胜信心。在「特朗普2.0」年代，「逆全球化」思潮再度抬头，中美贸易战、科技战一定更比过往的更激烈，稳外贸、稳外资是艰难任务。没有人会低估中国经济复苏所面临的挑战和难度，重点在于能否保持战略定力，全面深化改革。

从政治局会议所透露出来的讯息可见，中央不打算松懈，而是会积极作为。如今，市场对内地救市产生很大的期望或预期，相信中央将会准确把握这种心理，切切实实推出更多刺激措施，打好政策「组合拳」，发展好中国经济，抵销「特朗普2.0」年代所造成的消极效应。