儲局救火拜登放火 高通脹死結難解

美國聯儲局上周再度激進加息四分三厘，已是連續第三次，預計十一月議息時還會再加四分三厘。儲局暴力加息壓抑通脹，只能削弱需求，另方面拜登政府卻不斷加力制裁俄羅斯，令能源和糧價高升，儲局救火、拜登放火，瘋狂加息遏通脹只會事倍功半，且後遺症嚴重。美國經濟會受打擊，其他國家亦要被逼跟從美國急步加息，以遏通脹和防止資金外流，上周就有六國央行無奈跟美國加息，可能令本國經濟陷入衰退深淵，這反過來亦將加深美國衰退。

美儲局為壓抑通脹，激進加息力度直逼上世紀八十年代初，今年三月議息會議啟動加息周期，加息四分一厘，五月加息力度增至半厘，其後六月、七月及今次連續三次議息會議都加息四分三厘。儲局點陣圖還顯示，超過半數委員預期今年餘下兩次議息會議，要再加息一厘二五，換言之十一月會議很可能仍加息四分三厘、十二月加息半厘，這令儲局今年加息將達四厘二五，惹來暴力加息的評語。
央行無奈加息 加深美國衰退

縱然儲局加息如此暴力，美國通脹仍在發高燒，八月通脹率仍達百分之八點三，高過市場預期，亦是連續六個月處於百分之八以上。暴力加息仍未能壓抑通脹，原因之一是，加息藥效還未全面發揮，因由加息到削弱需求，再到物價下跌，過程需時數個月。

原因之二是，今年通脹飆升不只因儲局過去幾年濫印鈔票，推高需求，還因俄烏戰爭和美國帶頭制裁俄羅斯，導致能源價格和糧價暴升，儲局加息對降低能源價格和糧價毫無作用，而且拜登政府還在大力援助烏克蘭，要延長俄烏戰爭，又推動全球加力制裁俄國、限制俄國石油售價，可能驅使俄國大報復，減少能源和原材料供應，推高能源價格和打亂全球供應鏈，加劇通脹升勢。

拜登遏俄行動令通脹高燒，儲局加息撲通脹之火，效果就變得有限，而且後遺症亦愈來愈明顯。美國今年頭兩季經濟增長都是負數，技術上已陷入衰退，然而這可能只是美國經濟下沉的開始，因為六月以後三次暴力加息，對經濟的打擊可能要第四季或明年第一季才浮現，暴力加息令美股杜指今年以來下跌兩成，納指更下挫近三成，都正傷害經濟活力。

儲局去年底樂觀地估美國今年經濟增長百分之三點八，其後一再調低，上周將今年增長調低至近乎零的百分之零點二，儲局主席鮑威爾被問到激進加息對經濟打擊時，只承認副作用不小，卻推說沒有人知道會否導致衰退，或衰退有多嚴重，但他亦強調儲局宗旨是降低通脹，且要警惕過早放鬆貨幣政策，會讓高通脹固化的嚴重後果，言下之意為打壓通脹至上，不惜犧牲經濟。
各國被逼跟隨  以免資金外流

儲局暴力加息，亦逼使其他國家跟從。過去一星期是超級央行周，除了美國，還有九個國家央行議息，結果六國要加息，英國、挪威、菲律賓、印尼都宣布加息半厘；瑞士加息四分三厘，終止持續八年的負利率政策；瑞典更是狠加息一厘，另巴西沒加，只因之前已加息十二次，土耳其不加反減，皆因基準利率已達十三厘，現在要減息救經濟。

各國被逼大加息，不只因為通脹高，還因為美國加息令美元超強，美匯指數今年以來暴升百分之十八，令歐羅、英鎊、日圓等暴跌百分之十五至二十，各國加息撐本國貨幣，以免資金外流美國，加劇本地投資萎縮、股樓跌勢。日本上周雖沒加息，唯有動手干預匯市，阻止已創廿四年新低的日圓雪崩式暴跌。

美國以外的國家飽受俄烏戰爭、西方制裁俄國的池魚之殃，承受高通脹苦痛，現在更要跟從美國加息遏通脹、抵禦強美元衝擊，勢必重創本國經濟，全球衰退加劇亦將反噬美國。

美國要壓抑通脹，不能只靠儲局加息，還要拜登讓俄烏止戰，否則儲局猛落加息藥，只會害人害己，美國通脹不止、經濟下沉，全球經濟衰退加劇，美國亦要付沉重代價。