鮑威爾加息放鷹 香港陪上賭桌

美國聯儲局主席鮑威爾上周五誓言要打垮高通脹，表明通脹不止、加息不停，令美股杜指急挫千點。鮑威爾對通脹如此強硬，因去年低估通脹兇猛惹來劣評，今次不能一錯再錯，否則難洗無能的指控，而且美國經濟及股樓市場仍撐得住，他可以大賭一場，重手加息鎮壓通脹，亦讓日後有更多籌碼撐經濟。鮑威爾豪賭能否成功，還看美國經濟和市場信心，至於香港和環球金融市場就要被他架上賭桌陪賭。

鮑威爾上周五在全球央行年會發表八分鐘簡短演說，言詞少卻威力大，他對通脹的強硬鷹派態度，令美股三大指數應聲急挫，杜指大跌一千零八點、跌幅百分之三，標指和納指跌幅更大，分別急挫百分之三點四和三點九。

市場近日憧憬儲局將放慢激進加息步伐，因美國七月通脹按年上升百分之八點五，較六月份明顯回落，樂觀者甚至預計儲局明年為救經濟，加息轉為減息，鮑威爾的講話就是要市場丟掉幻想。

馴通脹猛虎 挽救聲譽

對於通脹見頂之說，鮑威爾強調七月數據未令儲局確信「通脹正在下降」，並暗示九月還可能加息四分三厘；他明言會不斷加息，高息且會持續「一段時間」，直到通脹受控，他甚至表明不會被代價嚇怕，明知較高借貸成本可能為家庭和企業帶來短期痛苦，失業率更高、經濟成長更慢，但通脹不受控，未來痛苦會更大。

鮑威爾如此強硬的底因，是他需要成功馴服通脹猛虎，挽救自己的聲譽。他去年漠視外界有關通脹將失控的警告，沒有作出對應行動，且繼續大放水的寬鬆貨幣政策，加劇了通脹失控。鮑威爾講話中說「歷史經驗強烈警告儲局，不要過早放鬆政策」，就表明不成功不收手的決心。

此外，高通脹亦重挫美國總統拜登民望，拜登五月底召見鮑威爾，要儲局負起控制物價的主要責任，無疑要甩鍋給鮑威爾。儲局的兩大法定任務是防通脹、保就業，因此雖然拜登擺明卸責，鮑威爾亦要堅決打壓通脹，否則將成政治代罪羔羊。

對鮑威爾而言，目前客觀環境亦令他可豪賭一場。因大幅加息，將令美國經濟和金融市場受創，然而兩者卻展現強勁韌力。美國今年首兩季經濟增長都是負數，定義上已陷入衰退，但實際經濟卻非一潭死水，七月非農新增職位增加近五十三萬，是五個月來最大增幅，失業率降至五十年低位的百分之三點五，工資亦按年增長百分之五點二，都有力地支撐着經濟；且佔美國經濟七成的消費，亦見回升動力，密歇根大學八月消費者信心指數升至五十八點二，大幅高於六月低位的五十。

至於美國股市和樓市並未受儲局今年已加息兩厘二五的打擊，杜指上周五縱大跌一千點，較年初高位亦只回調了一成二。至於近年大升的美國樓市，次季仍見上升，根據Case-Shiller房價指數顯示，今年中樓價較去年中上升兩成，較前年中更暴漲了四成。對儲局加息政策最大威脅的是投資者信心，若投資者失去信心，股樓價格暴挫，將惹來金融風暴，加劇經濟重壓，儲局將成跌市罪人。只要股樓頂得住，儲局就可堅持加息。

還看美經濟 股樓韌力

鮑威爾去年無視通脹，已是一錯，今次加息不能手軟，放生失控通脹，那將是一錯再錯，就難洗脫無能的指控，現在趁美國經濟和股樓還頂得住，就豪賭一鋪，日後還可因加息積蓄救市籌碼，有能力支撐經濟。鮑威爾如意算盤的最大挑戰，莫過於目前美國經濟和股樓的韌力，美股上周五因驚嚇而急挫，若演變成恐慌，那鮑威爾的大計就將泡湯。

至於港股，市場猜測中央推出十九條救經濟政策和中美就審計底稿達成共識等，或許短期能支撐港股，然而中期仍受全球資金流向影響，儲局和西方大國加息收水態度愈來愈強硬，全球資金收緊，成為港股和新興市場的最大陰霾。