銀行經濟危機接踵至 美國無力抵擋灰犀牛

2023-05-08 00:00

美國地區銀行股價上周五挾空倉大反彈,但股價反彈不代表銀行危機紓緩,在儲局不停步加息、信貸緊縮、商業地產又近爆煲下,銀行危機難解,並可能催化經濟衰退,衰退倒過來再添銀行重壓。在此惡性循環隱現之際,儲局及民主、共和兩黨只圖卸責,銀行、經濟危機恍如無人駕駛,徒添失控風險。
近200銀行有資不抵債風險

美股杜指上周五急彈546點,升幅達1.65%,連日捱沽的地區性銀行股價出現報復式反彈,上周四暴挫60%的加州西太平洋合眾銀行(PacWest)暴升81.7%,周四大跌23%的阿萊恩斯西部銀行(WAL)亦急漲49.23%。地區銀行之前暴跌,因矽谷銀行和簽名銀行在3月初接連倒閉後,一直在救亡的第一共和銀行終扯白旗,須美國最大銀行摩通上周一出手收購。這次收購說明地區銀行危機未除,PacWest與WAL可能淪為第4、第5家倒閉銀行,PacWest股價自3月至上周四共蒸發91%。

地區銀行股價上周五成功夾空倉,皆因美國上月就業數據理想,振奮股市,美國政府亦表明要調查銀行被沽空,再加上摩通出口術,發報告指WAL等銀行股被嚴重沽空,調高它們評級至「增持」。

地區銀行股價反彈只因市場夾空倉,並不代表銀行危機解除,尤其聯儲局上周還加息四分一厘,加重銀行經營壓力。此輪銀行危機導火正是儲局去年3月起大幅加息,至今共加息5厘,令地區銀行所持長債價格暴跌、大額存戶提款還債,造成銀行資不抵債,遂引發存戶信心危機和擠提,終令兩大地區銀行不支倒閉。

地區銀行危機過去兩個月看似紓緩,但存款持續流失、儲局在3月和上周再次加息,都加重地區銀行壓力,第一共和銀行終於倒閉,揭示地區銀行危機深重,美國經濟學家研究指,美國有186家銀行有資不抵債和擠提風險。

儲局主席鮑威爾上周三加息後放風,加息行動可能告終,這非因儲局已成功遏制通脹,目前通脹仍明顯高於儲局目標水平,而是儲局要避免再為銀行和經濟添壓,才不得已叫停加息。上周五就業數據良好,失業率重返半世紀低位3.4%,令市場憂慮儲局要被逼再加息遏通脹,儲局陷入加息、不加息都錯的困局。

其次,美國銀行業存款持續流失,過去三周累計流走逾3600億美元,與去年同期比更流失9600億美元,存款流失加深銀行資不抵債壓力,亦令銀行須大幅緊縮信貸,收緊信貸勢將打擊經濟活動,可能推高銀行呆壞帳,加深銀行資不抵債問題。
商業地產或成下一爆煲行業

市場還關注銀行收緊信貸,可能加劇商業地產市場危機。股神巴菲特的拍檔芒格近日警告,美國商業地產正醞釀「風暴」,多家美國投行如高盛、摩通、摩根士丹利近期亦示警,指商業地產可能是下一個爆煲行業,而銀行手上持有大量商業地產的不良貸款。

雪上加霜的是,銀行危機、信貸收縮再加上儲局大幅加息的衝擊,美國首季經濟增長跌至1.1%,加息衝擊經濟效應估計還將持續半年,經濟衰退陰影上升亦加深銀行和商業樓宇爆煲風險。

美國銀行危機、經濟衰退的惡性循環,雖清晰可見,美國政府對這隻灰犀牛卻顯得束手無策。儲局前年低估通脹、去年大幅加息,都證明儲局並非解決問題鎖匙,反而是加劇問題的幫兇,儲局能否擔負化解危機重責,惹人質疑。

至於民主黨籍總統拜登與控制眾議院的共和黨,則忙於為銀行危機卸責,拜登指責共和黨籍前總統特朗普放鬆銀行監管,導致危機,共和黨則反指是拜登政府監管不力。兩黨為爭奪明年底總統大選選票,已陷激烈黨爭,連債務上限這樣可導致美國賴債的重大事項亦成惡鬥工具,期望兩黨合力解救銀行危機和經濟困局,只是緣木求魚。

美國政治失能,令銀行、經濟危機變得更深重。
 

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